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對(duì)分散的上市公司而言，既要看到上市后所帶來的好處，同時(shí)也要看到上市后所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)控制權(quán)把控程度不強(qiáng)的公司，較終還是難逃上市后遭遇沖擊的影響。
??萬科與寶能系的股權(quán)之爭(zhēng)事件，被市場(chǎng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。然而，自今年7月4日萬科A股復(fù)牌之后，其股價(jià)接連下挫，卻讓寶能系的資管計(jì)劃陷入尷尬被動(dòng)局面之中，甚至還有部分資管計(jì)劃傳出了逼近平倉(cāng)線的風(fēng)險(xiǎn)。
??實(shí)際上，自7月4日復(fù)牌以來，萬科A就呈現(xiàn)出持續(xù)低迷的狀態(tài)，而自高點(diǎn)以來，萬科A累計(jì)較大跌幅更是達(dá)到30%，而萬科與寶能系股權(quán)之爭(zhēng)的結(jié)局似乎也有大逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。不過，就在市場(chǎng)關(guān)注重心有所轉(zhuǎn)移之際，近日恒大大手筆買入萬科A的舉措，卻引發(fā)了市場(chǎng)的激烈爭(zhēng)論。顯然，隨著恒大的入股，萬科股權(quán)之爭(zhēng)也增添了更多的看點(diǎn)，由萬科與寶能系占據(jù)主導(dǎo)的局面，已經(jīng)逐漸演變?yōu)槿f科、寶能、華潤(rùn)、恒大、安邦等大機(jī)構(gòu)的實(shí)力比拼格局。
??91.1億元的購(gòu)入資金，4.68%的購(gòu)入股權(quán)，這是恒大入股萬科A的一個(gè)大手筆操作。然而，對(duì)于恒大的強(qiáng)勢(shì)介入，其入股萬科A，仍未一次性觸及舉牌線位置，而其入股萬科A究竟意欲何為，也給市場(chǎng)帶來了不少的猜想。
??或許，從市場(chǎng)的角度來看，對(duì)于擁有相對(duì)充裕現(xiàn)金流的恒大而言，其大舉進(jìn)駐萬科A，或看中了萬科長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)期，而其財(cái)務(wù)投資的意圖也更為明顯。不過，在恒大入股萬科A之前，其早已對(duì)A股市場(chǎng)中的部分上市公司，進(jìn)行了大舉布局，而以嘉凱城(000918,股吧)和廊坊發(fā)展(600149,股吧)為代表的上市房企，也在近一段時(shí)期出現(xiàn)了比較顯著的漲幅。
??與此同時(shí)，我們可以發(fā)現(xiàn)，恒大對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上市公司的大舉布局，尤其是對(duì)部分上市房企的多次舉牌行動(dòng)，其一方面或意在財(cái)務(wù)投資，另一方面或意在為其私有化步伐鋪路，未來或借助借殼等方式快速回歸內(nèi)地市場(chǎng)。
??不過，在恒大大舉布局其余上市公司的時(shí)候，并未獲得市場(chǎng)過多的關(guān)注。相反，對(duì)于近日恒大強(qiáng)勢(shì)入股萬科A的這一舉動(dòng)，卻引發(fā)了市場(chǎng)的熱議。顯然，作為時(shí)下股權(quán)之爭(zhēng)愈演愈烈的萬科A，因其獨(dú)特的市場(chǎng)地位，優(yōu)質(zhì)的發(fā)展前景等優(yōu)勢(shì)，而越來越受到多路大資金的青睞。
??我們尚且不考慮恒大后續(xù)的入股動(dòng)作或其真實(shí)的入股意圖，但是，從近期的寶能系到恒大強(qiáng)勢(shì)介入萬科A的事件背后，卻給我們帶來一個(gè)提醒，即：上市就是一把雙刃劍；對(duì)于上市公司，尤其是那些股權(quán)相對(duì)分散的上市公司來說，是一個(gè)相當(dāng)巨大的考驗(yàn)。
??事實(shí)上，對(duì)于已上市的公司來說，它們進(jìn)入股票市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)意味著它們承認(rèn)把企業(yè)放至大眾的監(jiān)督之下。由此一來，在公司得以上市之后，無論是普通的信息披露，還是比較重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等資料的透明度程度，就需要時(shí)刻遭到公眾的監(jiān)督。
??接受公眾監(jiān)督是一個(gè)公司上市后的重要體現(xiàn)，而對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散的上市公司而言，還需要時(shí)刻提防部分大資金大機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢(shì)介入，由此影響到公司的發(fā)展，甚至深刻影響到公司運(yùn)作的自主權(quán)。更有甚者，還可能形成諸如萬科股權(quán)之爭(zhēng)事件的控制權(quán)爭(zhēng)奪風(fēng)險(xiǎn)。
??很顯然，對(duì)于一家公司來說，其較核心的地方，還是在于公司運(yùn)作的自主權(quán)、核心管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造力以及公司整體的創(chuàng)新意識(shí)等。然而，退一步來說，當(dāng)公司相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，遭到了強(qiáng)勢(shì)資金的強(qiáng)勢(shì)介入，繼而打破原有公司發(fā)展的平衡格局，則其所帶來的，不僅是公司盈利預(yù)期的影響，而且還面臨公司控制權(quán)以及核心管理團(tuán)隊(duì)等多方面的丟失。由此一來，這一系列舉動(dòng)，對(duì)公司的沖擊也是致命的。
??有時(shí)候，公司艱難發(fā)行上市，本以為可以獲得良好的融資渠道，或利用股票市場(chǎng)獲得更高的估值，殊不知，在公司毫無充足風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的前提下，一旦遭到強(qiáng)勢(shì)資金的強(qiáng)勢(shì)介入，則公司上市后的結(jié)局也是相當(dāng)具有打擊性的。
??因此，在萬科股權(quán)之爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)的背后，對(duì)于上市公司，尤其是股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散的上市公司而言，既要看到上市后所帶來的好處，同時(shí)也要看到上市后所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上看，上市就是一把雙刃劍，而缺乏充足風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，且對(duì)控制權(quán)把控程度不強(qiáng)的公司，較終還是難逃上市后遭遇沖擊的影響。
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